新政下幼教投資回歸理性民辦幼教領(lǐng)域開啟系統(tǒng)性改造

　　2018 年 11 月 15 日《中共中央國務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化規(guī)范發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)頒布，《意見》提出，民辦幼兒園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市，明確遏制過度逐利行為，引發(fā)民辦教育圈強(qiáng)烈震蕩。受此消息影響，紅黃藍(lán)美股股價當(dāng)日大跌。A 股幼教概念股與擁有幼教業(yè)務(wù)的港股公司同樣受到?jīng)_擊，威創(chuàng)股份跌停，秀強(qiáng)股份、和晶科技、昂立教育等公司以不同跌幅收盤。民辦幼兒園 20 年來自由發(fā)展的時代結(jié)束。2019 年 1 月 22 日，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于開展城鎮(zhèn)小區(qū)配套幼兒園治理工作的通知》，要求城鎮(zhèn)小區(qū)配套幼兒園及時移交當(dāng)?shù)亟逃�行政部門，且不得為營利性質(zhì)。大量小區(qū)配建園被要求轉(zhuǎn)為“普惠”，很多無證幼兒園關(guān)停，包括一線幼兒園經(jīng)營者、服務(wù)提供商、投資方在內(nèi)的整個幼教產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿接绊憽?/p>

　　系列幼教政策的出臺，嚴(yán)厲遏制了學(xué)前教育行業(yè)存在的過度逐利的行為，推動了學(xué)前教育行業(yè)回歸教育本真。近期，幼教行業(yè)資本進(jìn)行了洗禮，投資方洗牌明顯。專注教育品質(zhì)、長期辦學(xué)的產(chǎn)業(yè)資本將獲得更加寬闊的投資空間;以短期投資、資金快進(jìn)快出為特征的財務(wù)資本受到了重創(chuàng)，正在逐步退出市場。以幼兒園為投資和經(jīng)營方向的上市公司，在陣痛中謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展�，F(xiàn)實(shí)中，近期對于普惠制幼兒園投資的熱情普遍下降，資本退出明顯。另有跡象表明，一些想向教育行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的國有企業(yè)，正在探索進(jìn)入幼教領(lǐng)域。

　　但幼兒園整體增量空間大，需求旺盛。“全面二孩”政策帶來新一輪嬰兒潮，為幼教產(chǎn)業(yè)提供了廣闊生源和需求基礎(chǔ)。預(yù)計 2020 年，幼兒園適齡人口數(shù) 6000 萬人。《關(guān)于實(shí)施第三期學(xué)前教育行動計劃的意見》要求，2020 年毛入園率達(dá) 85%，以每園 180 人推算，較 2018 年需新增約 1.66 萬所幼兒園。2018 年幼兒園市場規(guī)模約 2300 億元，市場潛力依然巨大。

　　在普惠性幼兒園之外，我們要看到，家長和孩子的需求是分層和多樣化的。優(yōu)質(zhì)高端幼兒園能更好地滿足高質(zhì)量、差異化的教育需求，仍然有不小的需求空間。當(dāng)前高端幼兒園已供不應(yīng)求，未來其稀缺性將會更加顯著。優(yōu)質(zhì)中、高端的非普惠園是今后教育產(chǎn)業(yè)資本重點(diǎn)追逐的領(lǐng)域。此類幼兒園，要求為孩子提供高端化、特色化的課程，專業(yè)、高層次的師資教學(xué)，周到、安全的生活保障等全方位的高水準(zhǔn)辦學(xué)服務(wù)。“高端”意味著高品質(zhì)，提供高品質(zhì)的服務(wù)是此類幼兒園今后生存的根本。今后投資此類幼兒園的門檻也會逐步提高，投資方不僅需要資本投入作為保障，還必須有一支具備專業(yè)辦園能力、豐富教育經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊作為重要支撐，也要配備幼兒園辦學(xué)相關(guān)的各類教育資源作為助力。

　　今后幼教投資機(jī)構(gòu)的競爭，是針對幼兒園的投資分析能力、教育資源整合能力、園所運(yùn)營發(fā)展能力的產(chǎn)業(yè)能力競爭。以教育為初心，資本為推動，產(chǎn)業(yè)發(fā)展為模式，回歸價值投資的理念，是今后做好幼教投資的必備。

　　新聞背景：

　　十八大以來，黨中央高度關(guān)注學(xué)前教育事業(yè)。十九大報告在保障和改善民生的藍(lán)圖中特別加入了“幼有所育”的新要求。

　　2017 年 4 月 13 日，教育部、國家發(fā)展和改革委員會、財政部等四部委《關(guān)于實(shí)施第三期學(xué)前教育行動計劃的意見》指出，到 2020 年，基本建成廣覆蓋、�；�本、有質(zhì)量的學(xué)前教育公共服務(wù)體系。全國學(xué)前三年毛入園率達(dá)到 85%，普惠性幼兒園覆蓋率(公辦幼兒園和普惠性民辦幼兒園在園幼兒數(shù)占在園幼兒總數(shù)的比例)達(dá)到 80%左右。

　　2018 年 11 月 15 日頒布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)再次提出，公辦園原則上不低于 50%，普惠性幼兒園不低于 80%，2020 年實(shí)現(xiàn)毛入園率 85%。根據(jù)《意見》精神，為落實(shí)相關(guān)要求，2019 年 1 月 22 日，國務(wù)院辦公廳向各省市自治區(qū)下發(fā)了《關(guān)于開展城鎮(zhèn)小區(qū)配套幼兒園治理工作的通知》，通知要求，小區(qū)配套幼兒園應(yīng)當(dāng)由教育行政部門辦成公辦園或委托辦成普惠性民辦園，不得辦成營利性幼兒園。之后，各地方采取積極舉措，加大公辦幼兒園和普惠性民辦幼兒園發(fā)展的步伐。

　　新政下幼教投資回歸理性，學(xué)前教育開啟了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。

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